今日精选两篇研报东方国信股票,分别是出自国海证券东方国信股票的东方国信(300166)出自于国金证券的英威腾(002334)。
对于东方国信东方国信股票,报告看好公司的前景。公司各项收入稳定增长,中报业绩符合预期。东方国信 2017 年上半年实现营业收入 5.47 亿元,同比增长 21.86%。归属上市公司股东的净利润 1.04 亿元,同比增长 49.6%。“大数据 + 行业 ” 多 点 开 花 。 预计 2017-2019 年公司 EPS 为0.45/0.57/0.73 元,对应的 PE 估值:33.38/26.34/20.34 倍。维持“买入”评级。
对于英威腾,报告看好公司的前景。2017 年公司各项业务多点开花,迎来经营拐点,新能源车电控、光伏板块均实现扭亏为盈,原有变频和 UPS 均实现高增长。我们认为今年是公司业绩重大转折之年,预计 2017-2019 年公司归母净利润将达到 2 亿、2.56 亿、3.25 亿,EPS 分别为 0.27、0.34、0.43 元,对应 PE 分别为 31、25、19 倍。给予买入评级,目标价 11.55 元,对应 18 年 35 倍估值。
【一】东方国信:(300166,来自国海证券)事件:
公司公告:2017 上半年度实现营收 5.47 亿元,同比增长 21.86%;实现归母净利润 1.04 亿元,同比增长 49.6%。
投资要点:公司各项收入稳定增长,中报业绩符合预期
东方国信 2017 年上半年实现营业收入 5.47 亿元,同比增长 21.86%。归属上市公司股东的净利润 1.04 亿元,同比增长 49.6%。其中,公司上半年购买的理财收益计入投资收益,合计 2117 万元,因此扣除非经常性损益后的净利润 8094 万元,同比增长 20.82%。毛利率略有增长,达到 45.92%,同比提升 3.8 个百分点,主要是受电信业务和金融业务毛利率提升影响。
“大数据+”推动工业产业实现高增长
受益于大数据+工业产业的有效整合,公司工业领域业务上半年实现营收 9845 万元,同比增长53.92%,毛利率 39.42%,发展开始步入快车道。此外,公司工业互联网平台 BIOP 在矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域成功落地,并积极在水电、智慧照明、空压机、城市供热、风电等行业的公有云及私有云领域扩展。
传统电信领域维持稳健发展,政府、金融领域发展潜能得到有效释放
报告期内,受益于与电信运营商的进一步深度发展,公司电信领域实现营收 2.23 亿元,同比提升 16.23%。金融领域得益于合作金融机构以及服务客户数的快速增长,实现营收 1.03 亿元,同比增长33.55%。政府领域,公司借助旗下大数据产品,成功深入公安、军工、海关等领域,实现营收 5886 万元,同比增长 29.11%。公司推出的智慧城市产品“城市智能运营中心(IOC) ”被评为具备行业代表性和示范性的大数据优秀产品之一。同时,公司拟用自有资金 2800万元占股 56%与其他方成立内蒙古新泰国信,全力打造可***的以大数据为核心的 IOC 平台,至此公司 IOC 业务迈向新的阶段。
盈利预测和投资评级:维持买入评级
公司半年报业绩符合预期,“大数据 + 行业 ” 多 点 开 花 。 预计 2017-2019 年公司 EPS 为0.45/0.57/0.73 元,对应的 PE 估值:33.38/26.34/20.34 倍。维持“买入”评级。
风险提示:
(1)电信领域业绩不及预期。 (2)公司在非电信领域业务拓展不及预期。 (3)系统性市场风险。
【二】英威腾:(002334,来自国金证券)投资逻辑公司立足工控,大力布局新能源车电驱电控、轨道交通、UPS 电源领域,力推平台化、系统化建设
变频器为公司上市前主打产品,上市后公司积极进行产品线外延扩张,目前在中低压变频、织机伺服以及自主轨交牵引技术等领域国内领先,已逐步成为多元布局的平台化企业,同时公司通过成立系统部实现东方国信股票了从单机向解决方案式销售模式拓展,业务间协同效应日趋良好。
2017 年多点开花迎来业绩拐点,二次创业大幕下公司业绩有望继续腾飞
公司业务规模的迅速扩张导致员工数量迅速增长,各子公司业务多处于培育期,人力投入和研发费用增长致使公司 2016 年业绩表现不佳。今年起公司逐步转让 EMC 等亏损业务,伺服、新能源车、光伏板块均实现扭亏为赢,公司上半年营收增长 56%,同时费用管控初见成效,净利润增长 227%,迎来业绩拐点。二次创业已经拉开大幕,今年将是业绩腾飞开局之年。
制造业复苏带动工控自动化行业需求增长,工控平台化布局能力将保证业绩持续快速增长2016 年三季度制造业复苏带动工控行业回暖。公司变频器业务 2017H1 收入增长 40%以上。同时子公司伺服系统业务和公司协同效应逐步体现,上半年录得 50%以上收入增幅。在工控持续复苏背景下,考虑公司平台化布局,业绩有望获得持续并且快于行业的增长。
新能源车电机电控和轨交牵引系统将是公司业绩超预期的核心爆点
公司是沃特玛联盟核心成员,已和中通、东风、珠海银隆、宇通等知名车企建立合作关系。新能源车电控业务增长迅猛,2017 年收入规模有望达到 3.5 亿以上,同时收购普林亿威,提升电机电控配套集成能力。公司是国内第二家具有全自主研发能力的轨交牵引系统供应商,近期在深圳地铁取得首单突破,未来受益于二三线城市轨交建设持续升温,轨交业务增长空间巨大。
盈利预测与投资建议
2017 年公司各项业务多点开花,迎来经营拐点,伺服、新能源车电控、光伏板块均实现扭亏为盈,原有变频和 UPS 均实现高增长。我们认为今年是公司业绩重大转折之年,预计 2017-2019 年公司归母净利润将达到 2 亿、2.56 亿、3.25 亿,EPS 分别为 0.27、0.34、0.43 元,对应 PE 分别为 31、25、19 倍。给予买入评级,目标价 11.55 元,对应 18 年 35 倍估值。
风险提示
宏观经济增速不及预期,工控行业复苏不及预期,市场竞争加剧导致毛利率大幅下降。
免责声明
以上报告数据与评测,以真实客观为原则,并尽最大努力的全面。但仍可能存在或遗漏的错误。仅供参考。而我们提供的更是一种分析与设计的思路,并不构成对所诉品种买卖的出价或征价。市场有风险,入市需谨慎。